影響臺灣電子產業除權行情因素之研究

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姓名

李治國(Zh-Guo Li ) 查詢紙本館藏

畢業系所

企業管理研究所

論文名稱

影響臺灣電子產業除權行情因素之研究

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摘要(中)

本研究收集自民國85年至89年共五年時間，在台灣證券交易所上市的電子類股中，曾發放股票股利之個股做為除權樣本資料，經篩選後共得374 筆適用樣本。事件期為除權日前15 天到除權日後14 天，共30天，以市場模式估計每個樣本之正常報酬後，首先觀察全體樣本平均股價異常報酬率(AR)和累積平均異常報酬率(CAR)的變化，以了解電子類股除權行情發生的情況，之後再加入認購權證、前期除權行情、產業景氣、產業上中下游、配股率及本益比等六項變數，來分析哪些因素會對電子類股的除權情造成影響，最後再更進一步分析這些因素是如何影響除權行情，其實證結果如下：(1) 事件期的平均累計異常報酬率顯著大於零，因此驗證了電子類股的除權行情確實存在，而以除權當日的異常報酬率為最高。(2) 若以除權日前3天的棄權賣壓作為間隔，整個除權行情大致可分為兩個波段，其中以除權日起的波段較為顯著。(3) 在產業景氣呈現多頭時事件期縱異常報率顯著大於空頭時期。(4) 在本研究全部樣本配股率均小於85﹪的情況下，配股率大於28﹪的組別其總異常報酬率顯著大於配股率小於28﹪的組別。(5) 本益比雖會對除權行情造成差異，但除權行情最高的組別，其本益比反為介於0到30之間，顯示本益比偏高的個股，其除權行情較不顯著。(6) 前期總異常報酬率大於零之個股，其本期總異常報酬率顯著大於前期總異常報酬率小於零之個股，但在前期總異常報酬率大於零的個股中，本期總異常報酬率並未和前期總異常報酬率成正相關。

關鍵字(中)

★ 事件研究法
★ 除權行情

關鍵字(英)

論文目次

第壹章緒論1
第一節研究背景與研究動機1
第二節研究目的3
第三節研究對象與範圍4
第四節研究架構與研究程序5
第貳章文獻探討7
第一節股利政策之探討7
第二節除權行情的發生原因16
第三節影響除權行情因素之研究21
第參章研究方法24
第一節研究假說24
第二節研究變數27
第三節樣本選取與資料蒐集28
第四節資料處理與統計檢定方法30
第肆章實證結果與分析39
第一節電子股除權行情之檢定39
第二節電子類股除權行情影響因素之檢定43
第三節電子類股除權行情之解釋模型49
第伍章結論與建議51
第一節結論51
第二節建議53
參考文獻55

參考文獻

一、中文部份
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2.王雪花，『股票股利與股價關聯性之研究』，台灣大學會計學研究所未出版碩士論文，民國83年6月。

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4.王俊仁，民國87年6月，「台灣上櫃公司股利政策動機之研究」，私立東海大學管理研究所未出版碩士論文。
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6.李建然，『台灣上市公司股票股利與股票價格變動關係之研究』，政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國80年6月。

7.李存修，『股票股利除權交易日之稅後超額報酬與比價心理假說之實證』，台大管理論叢，第四卷第二期，民國83年2月，頁41-60 。
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21.陳舒怡，民國86年6月，「上市公司發放現金股利與無償配股問題之研究」，私立東吳大學會計學研究所未出版碩士論文。
22.陳麗萍，民國89年6月，「我國上市公司股利發放方式與股票長期報酬率的相關探討」，國立中正大學財務金融研究所未出版碩士論文。
23.楊燿禎，民國89年6月，「管理者持股、風險與財務決策關聯性之研究」，國立東華大學企業管理研究所未出版碩士論文。
24.張錦娥，民國82年1月，「所得稅對資本結構及股利政策影響之研究」，私立東吳大學會計學研究所未出版碩士論文。
25.劉秀玲，民國83年1月，「影響資本結構與現金股利政策及內部股權決定因素之分析－台灣股市之實證研究」，國立台灣工業技術學院管理技術研究所企業管理研究所未出版碩士論文。
26.鄭明祺，民國84年1月，「我國上市公司股權結構與投資、融資、股利決策關係之實證研究」，國家科學委員會研究彙刊，第5卷第1期，頁16-28。
27.蕭慧玲，『台灣股市除權行情之研究』，台灣大學商學研究所未出版碩士論文，民國79 年6 月。
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29.謝銘智，民國87年6月，「股利政策與公司特性之關聯性」，國立政治大學會計學研究所未出版碩士論文。
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二、英文部分
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指導教授

羅庚辛(Keng-Hsin Lo)

審核日期

2001-6-28

推文