停損策略下動能策略之獲利分析

以作者查詢圖書館館藏

、以作者查詢臺灣博碩士

、以作者查詢全國書目

、勘誤回報

、線上人數：22

、訪客IP：3.128.78.30

姓名

朱晉萱(Chin-Hsuan Chu) 查詢紙本館藏

畢業系所

經濟學系

論文名稱

停損策略下動能策略之獲利分析
(A Study in the combination of Stop loss strategy and Price Momentum Strategy: Evidence from Taiwan)

相關論文

★ 消費財富效果不對稱分析: 馬可夫轉換共同趨勢模型之應用	★ 股票市場報酬與波動性外溢效果分析
★ 中國大陸勞動合同法與企業所得稅法對台商的衝擊與因應	★ 結構FAVAR模型與台灣貨幣政策分析
★ 通貨膨脹率預測:考慮結構變動之動態因子模型應用	★ 匯率因子與市場基要之預測表現
★ 台灣大小公司報酬與流動性之實證研究	★ 台灣外匯暨股票市場流動性與景氣循環關係之探討
★ 台灣經濟成長率之混合頻率預測-MIDAS迴歸應用	★ 油價對匯率預測能力之分析
★ 重新驗證遠期匯率不偏性假說: Bonferroni Q 檢定之應用	★ 台灣期貨市場處份效果之研究
★ 寡占廠商成本歧異下之最適產業與貿易政策	★ The Macroeconomic Effects of Foreign Direct Investment
★ 平行輸入、仿冒與服務品質	★ 經濟成長、消費者信心與銀行風險

檔案

[Endnote RIS 格式]

[Bibtex 格式]

[相關文章]

[文章引用]

[完整記錄]

[館藏目錄]

至系統瀏覽論文 (2027-7-9以後開放)

摘要(中)

此篇論文為動能策略搭配停損策略做探討並針對形成期為6個月與持有期為1個月進行研究。而停損策略的幅度設為10%、15%以及20%。資料期間為1990年至2016年。實證結果顯示台灣股市於無搭配停損策略，並不存在動能效果。而在加入10%停損幅度之下並無顯著的超額報酬。而於15%及20%的停損幅度均存在顯著的超額報酬，可有效提高投資組合的超額報酬。接著把資料期間劃分為三段期間，實證結果顯示無論存在有無等待期，於10%之下均無顯著的超額報酬，但於15%限制幅度於1999年至2007年則存在超額報酬。而於20%停損幅度之下，1990年至1998年與1999年與2007年均存在超額報酬現象。

摘要(英)

In this paper, the key idea is combination momentum strategy with stop loss level with ten percentage、fifteen percentage and twenty percentage. The formation period in the paper are six months and holding period is a month. The evidence shows that there is no momentum effect in Taiwan stock market. Then, we consider the stop loss limit in our model, we can find that under the ten percentage loss level, the average excess return per month does not exist significant excess returns. However, under the fifteen and twenty percentage, the evidence show that the average excess return would rise and exist excess returns.

When we cut our sample period into three sub-period, we can find that the evidence does not exist significant excess return in all three sub-period under loss level with ten percentage. However, under loss level with fifteen percentage, the average excess returns exist significant result from 1999 to 2007. Then, under loss level with fifteen percentage, the average excess returns exist significant result in 1990 to 1998 and 1999 to 2007.

關鍵字(中)

★ 動能策略
★ 停損策略
★ 動能效果

關鍵字(英)

★ momentum effect
★ momentum strategy
★ stop loss

論文目次

中文摘要 Ⅰ
Abstract Ⅱ
謝辭 Ⅲ
第一章緒論 p.1
第一節研究動機與背景 p.1
第二節研究目的 p.4
第三節研究流程與論文架構 p.5
第二章文獻探討 p.6
第一節動能策略相關文獻回顧 p.6
第二節解釋動能之相關文獻 p.9
第三章研究方法與設計 p.12
第一節樣本選擇與資料來源 p.12
第二節動能策略 p.13
第三節停損策略 p.16
第四章實證結果與分析 p.18
第一節無等待期 p.18
第二節等待期 p.23
第三節無等待期(三段區間) p.27
第四節等待期(三段區間) p.27
第五章結論與建議 p.34
第一節研究結論 p.34
第二節研究限制與建議 p.35
參考文獻 p.36

參考文獻

[1] Barberis, N , Shleifer, A, and Vishny, R,1998. “A model of investor sentiment”, Journal of Financial Economics 49, 307-343.
[2] Chan, K , Hameed. A & Tong, W, 2000, “Profitability of Momentum Strategies in the international Equity Market” Journal of Financial and Quantitative Analysis 35, 153-172.
[3] Chui, A. C. W. , Titman, S , and Wei, K.C. John, 2010. “Individualism momentum around the world”, Journal of Finance 65, 361-392
[4] Chui, A. C. W. , Titman, S , and Wei, K.C. John, 2000. “Momentum Legal Systems and Ownership Structure：An analysis of Asian stock markets”, Working paper.
[5] D. Bondt, Werner, and R. Thaler, 1985. “Does the Stock Market Overact”, Journal of Finance 40, 793-805.
[6] Fama, E , 1970. “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work”, Journal of Finance 25, 607-636.
[7] George, T.J. and C.Y. Huang, 2004. “The 52-week high and momentum investing”, Journal of Finance 59, 2145-2175.
[8] M. Grinblatt and B. Han, 2002. “The disposition effect and momentum”, Working paper, UCLA.
[9] Jehadeesh, N., 1990. “Evidence of Predictable behavior of security returns”, Journal of Finance 45, 881-898.
[10] Jegadeesh, N. and S. Titman, 1991.”Short horizon return reversals and the bid-ask spread”, Working paper, University of California at Los Angeles.
[11] Jegadeesh, N. and S. Titman, 1993. “Return to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency,” Journal of Finance, 48, 65-91.
[12] Jegadeesh, N. and S. Titman, 2001, “Profitability of Momentum Strategies: An Evaluation of Alternative Explanations, “Journal of Finance, 56, 699-720.
[13] D. Kahneman, and A. Tvesky, 1993. “Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk”, Economerica, XLVⅡ,263-291.
[14] Lee, Charles M.C. and Bhaskaran Swaminathan, 2000. “Price momentum and trading volume”, Journal of Finance 55, 2017-2069
[15] Moskowitz, T. J., and Mark Grinblatt, 1999. “Do industries explain momentum?”, Journal of Finance 54, 1249-1290.
[16] Novy-Marx, R , 2012 “Is momentum really a momentum”, Journal of Financial Economics 103, 429-453.
[17] Rouwenhorst, K.G., 1998 “International Momentum Strategies”, Journal of Finance 53, 267-284.
[18] Y. Han , G. Zhou and Y. Zhu “Taming Momentum Crashes: A Simple Stop-Loss Strategy” unpublished working paper(2015)
[19] 彭建偉「各種動能策略在台灣股市的獲利分析」，國立暨南國際大學財務金融學系研究所，碩士論文，民國100年
[20] 邱文志，「台灣股票市場動能策略剖析-以次貸風暴期間為例」，國立中正大學財務金融研究所，碩士論文，民國99年
[21] 謝嘉琪，「結合營收之價格動能策略:以台灣股票市場為例」，國立中央大學財務金融研究所，碩士論文，民國102年
[22] 邱俞華，「中長期動能策略之研究：以台灣股市為例」，國立政治大學財務管理研究所，碩士論文，民國95年

指導教授

徐之強(Chih-Chiang Hsu)

審核日期

2017-7-12

推文