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姓名	陳致壹(CHIH-YI CHEN)  查詢紙本館藏	畢業系所	經濟學系
論文名稱	台灣產業匯率曝險之研究
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摘要(中)	本文以台灣上市產業為研究對象，探討在2000年至2020年間，新台幣兌美元未預期匯率變動對於產業報酬率以及營收變動率所造成的影響。本文採用兩種不同的方法，分別為資本市場法與現金流量法，試圖估計產業之匯率曝露風險，並加以比較分析。兩種方法的實證結果皆顯示，台灣上市產業的報酬率與營收變動率在短期可能會受到未預期匯率變動的影響，但長期來看匯率曝露風險普遍不存在於台灣的上市產業中。
摘要(英)	This paper takes Taiwan′s listed industries as the research object, and explores the impact of unexpected exchange rate changes of the New Taiwan dollar against the US dollar on the value of the industry between 2000 and 2020.We used capital market method and cash flow method to estimate foreign exchange exposures.The empirical results show that the value of Taiwan′s listed industries may be affected by unexpected exchange rate changes in the short term, but in the long run, exchange rate exposure risks generally do not exist in Taiwan′s listed industries.
關鍵字(中)	★ 匯率曝險 ★ 資本市場法 ★ 現金流量法	關鍵字(英)	★ foreign exchange exposures ★ capital market method ★ cash flow method
論文目次	第一章 緒論 1 1.1 研究動機 1 1.2 研究目的 2 1.3 研究架構 3 第二章 文獻回顧 4 2.1 外匯曝露風險的衡量 4 2.2 資本市場法 5 2.3 現金流量法 6 第三章 匯率曝露風險估計與研究方法設計 8 3.1樣本選擇與資料來源 8 3.2匯率曝露風險估計模型 9 第四章 實證結果與分析 12 4.1 全樣本敘述統計 12 4.2 資本市場法之匯率曝露風險實證結果 15 4.3 現金流量法之匯率曝露風險實證結果 23 第五章 結論與建議 31 參考文獻 32
參考文獻	英文文獻 Adler, M. and B. Dumas (1984), “Exposure to Currency Risk: Definition and Measurement,” Financial Management, 41-50. Adrian, Etula, and Shin (2010), “Risk Appetite and Exchange Rates,” FRB of New York Staff Report. Bodnar, G. M. and W. M. Gentry (1993), “Exchange Rate Exposure and Industry Characteristics: Evidence from Canada, Japan, and the USA,” Journal of International Money and Finance, 12, 29-45. Choi, Elyasiani, and Kopecky (1992), “The Sensitivity of Bank Stock Returns to Market, interest and exchange rate risks,” Journal of Banking and Finance, 16, 983-1004. Jorion, P. (1990), “The Exchange-Rate Exposure of US Multinationals,” Journal of Business, 331-345. Jorion, P. (1991), “The Pricing of Exchange Rate Risk in the Stock Market,” Journal of Financial and Quantitative Analysis, 363-376. Martin, A. D. and L. J. Mauer (2003), “Exchange Rate Exposures of US Banks: a Cash Flow-Based Methodology,” Journal of Banking and Finance, 27, 851-865. Martin, A. D. and L. J. Mauer (2005), “A Note on Common Methods Used to Estimate Foreign Exchange Exposure,” Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 15, 125-140. Muller, A. and W. F. Verschoor (2006), “Foreign Exchange Risk Exposure: Survey and Suggestions,” Journal of Multinational Financial Management, 16, 385-410. Schena, P. J. (2005), “Measuring and Managing the Foreign Exchange Exposure of Chinese Companies: Recent Evidence,” Working Paper. Walsh, E. J. (1994), “Operating Income, Exchange Rate Changes, and the Value of the Firm: An Empirical Analysis,” Journal of Accounting, Auditing and Finance, 9, 703-724. 中文文獻 王雪華 (2012)。 "匯率曝險與市場競爭之關係-以台灣電子業為例", 中央大學財務金融學系學位論文,1-49。 高櫻芬、施衍礽 (2002)。 "公司價值與匯率變動之間的關係: 台灣上市公司之實證研究", 風險管理學報,4,19-45。 藍麗惠(2007)。 "臺灣金融機構之外匯風險", 臺灣經濟預測與政策,38, 127-151。
指導教授	徐之強(Chih-Chiang Hsu)	審核日期	2021-7-1
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