社會責任型共同基金之績效評析

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Title:	社會責任型共同基金之績效評析
Authors:	劉志國;Chih-Kuo Liu
Contributors:	財務金融學系碩士在職專班
Keywords:	社會責任型投資;社會責任型基金
Date:	2005-06-16
Issue Date:	2009-09-22 14:43:34 (UTC+8)
Publisher:	國立中央大學圖書館
Abstract:	近年來，地球暖化造成的天候異常及先進國家對勞工政策、社區事務、利益關係者的愈益重視，使得愈來愈多國家的金融機構投入「社會責任型投資」(Socially Responsible Investment )的創立與推廣。本文的研究目的，係希望透過對「社會責任型投資」的形成背景與展望介紹，促進相關金融機構與投資人對其能有較深入的瞭解，以加速國內市場的發展；並透過對市場上現已公開發行之社會責任型基金之績效評析，以瞭解在從事社會責任型投資的同時，能否兼顧投資獲利的原始目標。進行社會責任型基金之績效評析時，係自Yahoo﹗Finance資料庫之晨星投資型態分類中，選出美國國內股票型之社會責任基金為分析樣本，市場投組標的係選取S&P500指數資料為分析樣本。評析方法係採用平均超額報酬與Treynor ratio、Sharpe Ratio、Jensen’s Alpha、Treynor and Mazuy 模型等績效評估指標，以瞭解基金績效是否超越大盤，是否有較佳的擇股與擇時能力。 SRI近10年來於全球快速發展，北美市場已是規模最大的區域，2003年資產規模已達2.2兆美元；歐洲市場因歐盟各國不斷制訂有利於SRI發展的相關法規，未來SRI是最有可能成為此區域的投資主流；亞洲市場屬萌芽階段，但近年此區域已引起眾多國際投資機構的注意，未來其將成為最有潛力，成長最快的SRI 市場。從66支美國國內股票型的社會責任共同基金的績效分析結果發現，若與相同期間的S&P500指數相較，超越大盤的基金計有41支，就整體而言，基金的表現是優於大盤的；小型股基金有較佳擇股能力，大型股基金有較佳擇時能力。若將基金過去三年的超額報酬以總風險或系統風險進行調整，小型股基金均是最佳的。
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